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ETrading (ou comércio eletrônico) é como as pessoas no setor de serviços financeiros referem-se à negociação eletrônica - ou seja, negociação de títulos (tais como ações e obrigações), moeda estrangeira e derivados negociados em bolsa eletronicamente.
Este artigo refere-se principalmente ao design de software e aspectos de implementação de e-trading. Para uma introdução dos algoritmos e técnicas subjacentes, consulte o artigo sobre negociação algorítmica. Os leitores também podem encontrar o artigo sobre análise técnica útil.
fundo
Existem, em linhas gerais, dois tipos de negociação nos mercados financeiros:
Negociação entre empresas (B2B), muitas vezes realizada em bolsas, onde grandes bancos de investimento e corretores negociam diretamente entre si, transacionam grandes quantidades de títulos e
* Negociação entre empresas (B2C), onde o varejo (por exemplo, pessoas que compram e vendem quantidades relativamente pequenas de ações e ações) e clientes institucionais (por exemplo, fundos hedge, gestores de fundos ou companhias de seguros) Vender de corretores ou "distribuidores", que agem como intermediários entre os clientes e os mercados de B2B.
Embora a maioria das negociações de varejo provavelmente aconteça agora pela internet, os volumes de negociação de varejo são prejudicados por negociações institucionais, inter-concessionárias e de câmbio.
Normalmente, o preço de um título é fixado em uma troca (em grande parte pelas leis de oferta e demanda). Por exemplo, se um cliente quiser comprar um determinado estoque que é negociado na NYSE, seu corretor terá o seu comerciante no chão de câmbio descobrir a atual & quot; cotação & quot; (Ou, mais provável, eles vão ler o preço fora de uma tela). Eles, então, adicionar alguns centavos ao preço que citar de volta para o cliente (esses poucos centavos é como o corretor faz o seu lucro). Se o cliente decidir negociar, o corretor passará a ordem ao comerciante para ser enchido realmente (isto é comprado ou vendido).
Antes do advento do comércio eletrônico, o comércio de câmbio costumava acontecer no chão de uma bolsa, onde os comerciantes de jaquetas de cores vivas (para identificar qual empresa trabalhavam) gritavam e gesticulavam uns nos outros - um processo conhecido como clamoroso ou & Quot; comércio de covas & quot; (Os pisos de troca eram freqüentemente em forma de poço - circular, inclinando-se para baixo para o centro, para que os comerciantes pudessem se ver). A negociação de cliques abertos foi amplamente substituída pela negociação eletrônica baseada em telas, embora existam algumas exceções (por exemplo NYMEX, NYSE).
Para os instrumentos que não são negociados em bolsa (por exemplo, títulos do Tesouro dos EUA), o mercado inter-concessionário substitui a troca. É aqui que os negociantes negociam diretamente uns com os outros ou através de corretores intermediários (isto é, empresas como a BGC Partners e a Garban, que atuam como intermediárias entre revendedores, como bancos de investimento). Este tipo de negociação tradicionalmente ocorreu por telefone, mas os corretores estão começando a oferecer serviços de etrading.
Da mesma forma, negociação B2C tradicionalmente aconteceu por telefone e, enquanto muito do que ainda faz, mais corretores estão permitindo que seus clientes para fazer encomendas usando sistemas eletrônicos. Muitos corretores de varejo (ou "desconto") (por exemplo, Charles Schwab, E * Trade) entraram em linha durante o final dos anos 90 e a maior parte do estoque de retalho provavelmente acontece agora na web.
Os grandes clientes institucionais, no entanto, geralmente colocam pedidos eletrônicos via ECNs proprietárias, como Bloomberg ou TradeWeb (que conectam clientes institucionais a vários revendedores) ou usando o software proprietário de seus corretores.
O aumento do e-trading teve algumas implicações importantes:
* Redução do custo das transações - Automatizando tanto do processo quanto possível (muitas vezes referido como "processamento direto" ou STP), os custos são reduzidos. O objetivo é reduzir o custo incremental de comércios para o mais próximo possível de zero, de modo que os volumes de negociação aumentados não conduzam a custos significativamente aumentados. Isso se traduziu em menores custos para os investidores.
* Maior liquidez - sistemas eletrônicos tornam mais fácil permitir que diferentes empresas para o comércio uns com os outros, não importa onde eles estão localizados. Isso leva a maior liquidez (ou seja, há mais compradores e vendedores), o que aumenta a eficiência dos mercados.
* Maior concorrência - Embora o comércio eletrônico não tenha necessariamente reduzido o custo de entrada no setor de serviços financeiros, ele removeu barreiras dentro da indústria e teve um efeito de competição estilo globalização. Por exemplo, um comerciante pode negociar futuros no Eurex, e-CBOT ou LIFFE com o clique de um botão - ele não precisa passar por um corretor ou passar suas ordens para um comerciante no chão de câmbio.
* Maior transparência - Etrading significa que os mercados são menos opacos. É mais fácil descobrir o preço dos títulos quando essa informação está circulando pelo mundo eletronicamente.
* Tensões mais apertadas - O "espalhar" Sobre um instrumento é a diferença entre os melhores preços de compra e venda sendo cotados; Ele representa o lucro que está sendo feito pelos market-makers. O aumento da liquidez, concorrência e transparência significa que os spreads se apertaram, especialmente para commoditised, instrumentos negociados em bolsa.
Para os investidores de varejo, os serviços financeiros na web oferecem grandes benefícios. O principal benefício é o custo reduzido das transações para todos os interessados, bem como a facilidade ea conveniência. Web-driven transações financeiras ignorar obstáculos tradicionais, tais como logística e entrega.
Sistemas de tecnologia
Sistemas Etrading são tipicamente software proprietário, executando em hardware COTS e sistemas operacionais, muitas vezes usando protocolos subjacentes comuns, como TCP / IP.
Os intercâmbios normalmente desenvolvem seus próprios sistemas (às vezes chamados de motores de correspondência), embora às vezes uma troca use a tecnologia de outra troca (por exemplo, e-cbot, a plataforma de negociação eletrônica do Chicago Board of Trade, usa o sistema Connect da LIFFE) (Por exemplo, a bolsa de Budapeste ea Bolsa de Valores Interbancária de Moscovo usam um software de negociação automatizado originalmente escrito e implementado pela FMSC, uma empresa de tecnologia australiana adquirida pela Computershare e cujos direitos de propriedade intelectual são agora propriedade da OMX .
Os intercâmbios e ECNs geralmente oferecem dois métodos de acessar seus sistemas -
* Uma GUI fornecida pelo Exchange, que o comerciante executa em seu desktop e se conecta diretamente ao exchange / ECN, e
* Uma API que permite que os concessionários liguem os seus próprios sistemas internos directamente na central / ECN.
Do ponto de vista da infra-estrutura, a maioria das trocas fornecerá "gateways" Que se situam em uma rede de empresas, agindo de forma semelhante a um proxy, conectando de volta ao sistema central da bolsa.
ECNs geralmente renunciar o gateway / proxy, e sua GUI ou a API se conectará diretamente a um sistema central, através de uma linha alugada.
Este autor não é um especialista em sistemas de corretagem, mas, tanto quanto ele sabe, a maioria dos corretores desenvolver seus próprios sistemas, embora existam alguns provedores de soluções de terceiros especializados nesta área (por exemplo, Trayport nos mercados de commodities). Como ECNs, os corretores oferecerão frequentemente uma GUI e uma API (embora seja provável que uma proporção ligeiramente menor de corretores ofereça uma API, em comparação com ECNs) ea conectividade é tipicamente direta aos sistemas do corretor, e não através de um gateway.
Os bancos de investimento e outros concessionários têm exigências tecnológicas muito mais complexas, pois têm de interagir com múltiplas bolsas, corretores e plataformas multi-dealer, bem como seus próprios preços, PL, processamento de negócios e sistemas de manutenção de posição. Alguns bancos desenvolverão seus próprios sistemas de etrading em casa, mas isso pode ser caro, especialmente quando eles precisam se conectar a muitas bolsas, ECNs e corretores. Há uma série de empresas que oferecem soluções nesta área - Ion e GL Trade são apenas dois exemplos.
O autor principal deste artigo trabalha em etrading para a divisão de renda fixa, fx e commodities de um grande banco de investimento e é sua opinião que etrading é atualmente uma das áreas mais interessantes e interessantes para trabalhar em tecnologia de serviços financeiros.
Este artigo é licenciado sob a GNU Free Documentation License. Ele usa material do artigo da Wikipedia & quot; Etrading & quot;
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